金兵扣留了宋徽、欽二帝及諸皇室宗親之后，授意宋在汴京的其余官僚議立偽政權。

汴京的一些官吏、人民等向金軍請求復立趙氏，被金軍拒絕。經過反復商議，金軍絕不允立趙氏，所以二月十一日，宋百官議立張邦昌。在金兵的壓力下，十三日，留守司、開封府召集文武官員、僧道、軍民并到宣德門集議擁戴張邦昌事。議立張邦昌的過程見于《三朝北盟會編》卷八十引《遺史》：“金意欲立張邦昌，令吳開、莫儔赍文字入城，中令百官、僧道、耆老等共議‘別立異姓，以治國事，并不得引惹趙氏’。開封府、御史臺集百官于秘書省聚議。文臣承務郎、武臣承信郎以上，悉赴議。

乃集議于皇城司，王時雍等以下皆在，已寫推舉狀草，但空姓名未填;眾皆議未敢發。左司員外郎宋齊愈自外至，問時雍舉誰？時雍曰：金人令吳開密諭，意舉張邦昌。今已寫下文字，未填姓名。齊愈因記金人先已有文字書云‘請舉軍前南官’，謂是邦昌無疑，乃取筆書張邦昌三字將示，時雍曰：是。又示眾議官，皆無語。乃于寫下文字填張邦昌姓名、狀申，分付與開、儔赍文字出城去。”

在金軍的授意下，百官等擁立張邦昌組織傀儡政權時，又有秦檜出來反對。秦檜時為宋政權的御史中丞，他上書給宗翰、宗望等，反對擁立張邦昌，請求復立趙氏主政。他指出：“為計議者必欲滅宋之策，在絕兩河懷舊之思，除鄰國復仇患而已……若邦昌者在上皇朝，專事燕游，不務規諫，附會權幸之臣，共為蠹國之政，今日社稷傾危，生民涂炭，雖非一人所致，亦邦昌為之力也。天下之人方疾之若仇，若付以土地，使主人民，英雄必盡起而誅之，非特不足以代宋，亦不足為大金屏翰矣。”金軍認為他在擁立張邦昌問題上持有異議，因掠其北去。除此之外，還有宋吏部侍郎李若水、相州觀察使王履時出使金軍中，堅決反對擁立張邦昌，面折金兵而死難。

在確定張邦昌組織傀儡政權之后，金兵又大肆搜刮劫奪金銀財物，并且取太學生中之能文者三十人，準備北歸。宋將吳革準備組織人眾劫奪宋徽宗、宋欽宗等。他以賑濟為名，召募死士，又與康王趙構軍聯系，擬采取內外夾攻金兵的行動，救援宋統治者。三月六日，吳革等發難，但為宋將范瓊等所誘，父子死難，同死者百有余人。三月七日，張邦昌傀儡政權在金兵的維護和金政權的冊封下宣告成立。據《大金國志》卷三十二《立楚國張邦昌冊文》得知，冊文先宣布廢除宋趙氏政權，然后宣立張邦昌，其立張邦昌文中說：“今者國既乏主，民宜混同，然念厥初，誠非貪土，遂命帥府，與眾推賢。

僉曰：太宰張邦昌，天毓疏通，神資睿哲，處位著忠良之譽，居家聞孝友之名;實天命之有歸，乃人情之所徯。擇其賢者，非之而誰？是用遣使諸官都部署、尚書左仆射、權簽樞密院事韓某等持節備禮，以璽紱冊命爾為皇帝，以授斯民，國號大楚，都于金陵。自黃河以外，除西夏新界，疆場仍舊。世輔王室，永作藩臣。貢禮時修，爾勿疲于述職;問音歲丞，我無緩于忱誠……”

這里充分地表明了金立傀儡政權的理由。第一，金政權滅亡遼政權之后，認為北宋政權擁地廣大，財物眾多，而不藩服，又與金爭燕云十六州之地，這是和它的“中外一統”、“民宜混同”的政策相沖突的。為了占有河北、河東的土地，掠奪宋的寶物財富，使宋政權臣服，因此，發動了攻宋的戰爭。但是，遇到了宋政權和軍隊、人民的抵抗，這使他們改變了原有的打算，所以，在攻下宋都汴京之后，除滿足了他們占有河北河東兩路土地要求之外，則堅決滅掉北宋政權，對黃河以南地區代之以傀儡政權，作為“世輔王室，永作藩臣”的藩屬。第二，金兵在兩次大規模攻宋戰爭中深知，憑金政權當時的力量和宋統治下人民抗金的情緒，尚不能一舉而代宋，做到“中外一統”、“人民混同”的程度。從金兵攻宋的開始，金政權只是打算占有宋河北河東地區一定的土地，使宋政權臣服，這樣，在金統治者看來也就是“中外一統”了。這個觀點是遼統治北方時期就形成了的，金繼承了這種作法。因此在摧毀北宋政權后，他們炮制了張邦昌政權，使之都于金陵(今南京)。利用張邦昌政權來統治廣大的原宋政權的土地、人民。

張邦昌字時彥(又作子彥)大名東光縣人，宋進士，累官至中書侍郎、少宰。在金兵第一次大規模攻宋時，他先與康王至金軍中為質，后又與肅王同為質。金軍選中了他組織偽政權。他在金軍限三日立邦昌，不立，城中盡行殺戮的威脅下，三月七日正式就任偽大楚政權皇帝。他以吏部尚書王時雍權領尚書門下省事、開封尹徐秉哲權領中書省樞密院事、翰林承旨吳開權尚書左丞相、翰林學士莫儔權尚書右丞相、前簽書樞密院李回權樞密院、觀察使左言權殿前司公事、范瓊權四廂指揮使、大理卿周懿文權開封府。張邦昌政權暫時維持了宋都開封城內的秩序。他向金軍求許數事，金兵為支持他的政權均作了許諾。《建炎以來系年要錄》卷三記載說：三月“乙已，邦昌詣青城謝二帥。既至，迎接殿下，揖而升，致賓主之禮。酒三行，邦昌請不毀趙氏陵廟、罷括金銀、存留樓櫓、借東都(汴京)三年、乞班師、降號稱帝、借金銀犒賞，凡七事，敵皆許之”。當時，汴京中許多宋政權官員對張邦昌的統治持反對態度，張邦昌的統治并不穩固，不敢逕稱皇帝旨意。三月二十九日，金兵北歸，宋大臣何栗、孫傅、張叔夜等舉家隨同北遷。他們先后皆死于金。