提高金融效率是金融工程產(chǎn)生和發(fā)展的最根本推動(dòng)力。金融工程是金融業(yè)追求利潤最大化、不斷提高自身效率的結(jié)果。而金融工程在飛速發(fā)展的同時(shí)也對(duì)全球金融體系產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，在相當(dāng)大的程度上推動(dòng)了金融效率的提高。
金融效率-金融市場(chǎng)效率
什么是金融效率
金融效率（Financialefficiency），一般來講，效率在經(jīng)濟(jì)上指的就是投入與產(chǎn)出的關(guān)系。因此，金融效率就是指金融部門的投入與產(chǎn)出，也就是金融部門對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)之間的關(guān)系。金融效率是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)，有很多種分類方法。按照不同金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)中的作用，我們可以將其劃分為宏觀金融效率、微觀金融效率和金融市場(chǎng)效率三種。
定義
金融宏觀效率
金融宏觀效率包括貨幣政策效率、貨幣量與經(jīng)濟(jì)成果的比例關(guān)系，金融市場(chǎng)化程度和金融體系動(dòng)員國內(nèi)儲(chǔ)蓄上的效率等幾個(gè)方面。根據(jù)金融壓制論的觀點(diǎn)，資金外逃是一個(gè)國家宏觀金融效率不高的重要標(biāo)志。微觀金融效率主要指市場(chǎng)微觀主體即金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營效率。
微觀金融效率
微觀金融效率指標(biāo)體系主要包括金融機(jī)構(gòu)的盈利水平，金融機(jī)構(gòu)的資本創(chuàng)利水平、金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)盈利水平、金融機(jī)構(gòu)人均資產(chǎn)持有量、金融機(jī)構(gòu)人均資本（一級(jí)資本）持有量、金融機(jī)構(gòu)人均利潤水平和金融機(jī)構(gòu)（特別是銀行）的資產(chǎn)質(zhì)量。
金融市場(chǎng)效率
金融市場(chǎng)效率包括貨幣市場(chǎng)效率和證券市場(chǎng)效率。對(duì)金融市場(chǎng)效率的考察可以從市場(chǎng)的規(guī)模、市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)的成熟程度多個(gè)角度來分析。
金融效率與金融安全的關(guān)系
現(xiàn)代金融監(jiān)管必須兼顧金融效率與金融安全
眾所周知，金融安全首要追求的是金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，它要求對(duì)任何可能危及安全的因素加以排斥，包括金融創(chuàng)新等，而金融效率更注重金融資源配置的最優(yōu)化，這種最優(yōu)化在通常情況下表現(xiàn)為創(chuàng)造最大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，二者的對(duì)立就體現(xiàn)于安全取向與效率價(jià)值取向的不同。但其實(shí)，金融安全與金融效率都是金融發(fā)展的兩個(gè)方面，其目的都在于通過金融資源的合理運(yùn)用，服務(wù)于資金融通，服務(wù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體對(duì)資金融通的需求。因此，只有兼顧金融安全與金融效率，金融監(jiān)管才能有效應(yīng)對(duì)金融全球化的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)快速、穩(wěn)健的發(fā)展。
提高金融效率是金融體制改革的選擇和目標(biāo)
作為與市場(chǎng)自發(fā)運(yùn)動(dòng)相對(duì)應(yīng)的政府管制行為，金融監(jiān)管行為是國家行政權(quán)力在金融領(lǐng)域的運(yùn)用和實(shí)施，是金融監(jiān)管機(jī)關(guān)依法利用行政權(quán)力對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其活動(dòng)實(shí)施規(guī)制和約束的行為，是行政行為。由此決定，因金融監(jiān)管權(quán)的行使而形成或者引發(fā)的金融監(jiān)管體制，是行政管理體制的重要組成部分。因此，從多方面對(duì)傳統(tǒng)低效的“大政府”進(jìn)行改造，以建設(shè)一個(gè)適度規(guī)模的高效政府，提高行政行為的效率，也就成為包括金融監(jiān)管體制在內(nèi)的中國行政體制改革的首要目標(biāo)。
金融效率優(yōu)先是金融體制改革的發(fā)展趨勢(shì)
兼顧并不意味著絕對(duì)的平衡。據(jù)學(xué)界對(duì)金融發(fā)展史的研究成果表明，金融監(jiān)管的價(jià)值目標(biāo)，是隨著金融交易的規(guī)模和實(shí)現(xiàn)金融交易的速度的變化而發(fā)展變化的，不同的金融發(fā)展階段，自應(yīng)有不同的監(jiān)管理念。綜觀世界各國的金融發(fā)展歷史，不難發(fā)現(xiàn)，金融業(yè)先后經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段，即本地金融市場(chǎng)階段、本地金融市場(chǎng)讓位于國際金融市場(chǎng)階段以及國際金融市場(chǎng)讓位于全球化的“無疆界市潮、國際金融中心交易讓位于“無時(shí)空限制”的全球交易階段。金融監(jiān)管理念也因而不斷發(fā)生變化，從最初單純立足于安全的監(jiān)管目標(biāo)，發(fā)展到以提高資源配置效率為終極追求的監(jiān)管理念，再到以增強(qiáng)本國金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭力根本出發(fā)點(diǎn)和最終歸宿的現(xiàn)代監(jiān)管價(jià)值取向，而一國金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭力的提高，必須在立足于提高金融效率的同時(shí)，兼顧金融安全。正是基于這樣的現(xiàn)代監(jiān)管理念，不少國家開始把改善金融運(yùn)行效率、增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭力，作為金融監(jiān)管優(yōu)先考慮的目標(biāo)。
所以，金融效率的基礎(chǔ)在于金融安全，而金融安全的最終目的則是為了實(shí)現(xiàn)金融效率。面對(duì)全球金融業(yè)的激烈競(jìng)爭和金融全球化的不可逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)，只有秉承效率優(yōu)先、兼顧安全的新型監(jiān)管理念，我國的金融監(jiān)管才能在保持金融秩序安全穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，提高金融業(yè)在國際市場(chǎng)上的整體競(jìng)爭力，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的現(xiàn)代化。
金融工程和金融效率的關(guān)系
金融工程是市場(chǎng)對(duì)更高的金融效率不斷追求的產(chǎn)物。而金融工程一經(jīng)產(chǎn)生，便迅速發(fā)展成為金融市場(chǎng)日益重要的組成部分，并直接促進(jìn)了金融效率的提高。金融工程的產(chǎn)生與發(fā)展受到多種因素的推動(dòng)，主要是經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)主體內(nèi)在需求的變化，金融理論的發(fā)展，技術(shù)的進(jìn)步及向金融領(lǐng)域的滲透四方面共同作用的結(jié)果。而從深層次上看，這四方面都從本質(zhì)上反映了市場(chǎng)追求高效率的內(nèi)在要求。
金融工程的產(chǎn)生是市場(chǎng)追求效率的結(jié)果，而在其產(chǎn)生之后，其存在和發(fā)展確實(shí)有力地促進(jìn)了金融效率的提高，具體表現(xiàn)在幾個(gè)方面。
金融工程提高了金融機(jī)構(gòu)的微觀效率
金融工程鼓勵(lì)了競(jìng)爭，促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)提高競(jìng)爭力。金融工程的核心要素，如對(duì)金融的創(chuàng)新程度、技術(shù)含量的高低、信息技術(shù)的優(yōu)劣以及收益、風(fēng)險(xiǎn)的配套，已成為金融機(jī)構(gòu)體現(xiàn)其經(jīng)營實(shí)力與地位的競(jìng)爭熱點(diǎn)。這種競(jìng)爭性具有充分的相互替代作用:
一方面在資產(chǎn)收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性基礎(chǔ)上不斷創(chuàng)新金融工具，以增強(qiáng)自身競(jìng)爭能力;
另一方面也促使金融機(jī)構(gòu)不斷運(yùn)用現(xiàn)代技術(shù)和先進(jìn)通訊技術(shù)，建立高效的運(yùn)行機(jī)制，提高金融信息管理系統(tǒng)的技術(shù)水平。
通過金融工程開發(fā)新的金融產(chǎn)品，獲取新的收益來源，使得金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)增長、持續(xù)發(fā)展成為可能。如，西方商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)收入已占收入的40%～60%，可見金融工程對(duì)金融機(jī)構(gòu)收益增長的明顯作用。
金融工程提高了金融市場(chǎng)的效率
首先，金融創(chuàng)新極大豐富了金融市場(chǎng)交易，壯大了市場(chǎng)規(guī)模，提高了金融效率。通過金融工程開發(fā)的金融工具以高度流動(dòng)性為基本特征，在合同性質(zhì)、期限、支付要求、市場(chǎng)化能力、收益、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等方面各具特點(diǎn)，加快了國際金融市場(chǎng)的一體化進(jìn)程，壯大了金融市場(chǎng)規(guī)模，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的活躍與發(fā)展。高效率的金融市場(chǎng)應(yīng)該為絕大多數(shù)理性投資者提供能夠方便構(gòu)建被他們自認(rèn)為有效投資組合的機(jī)會(huì)。金融工程正是豐富了投資者的選擇，提高了金融市場(chǎng)的效率。
其次，金融工程提高了投融資便利程度。利用金融工程設(shè)計(jì)開發(fā)出的金融市場(chǎng)組織形式、資金流通網(wǎng)絡(luò)和支付清算系統(tǒng)等，能夠從技術(shù)上和物質(zhì)條件上滿足市場(chǎng)要求，特別是近年來無紙化交易與遠(yuǎn)程終端聯(lián)網(wǎng)交易方式加快了資金流通速度，節(jié)約了交易時(shí)間和費(fèi)用，使投融資活動(dòng)更加方便快捷，金融市場(chǎng)效率大幅度提高。
金融工程提高了金融宏觀調(diào)控的效率
金融工程綜合運(yùn)用多種金融工具和金融手段創(chuàng)造性地解決眾多經(jīng)濟(jì)金融問題，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理。金融工程為政府金融監(jiān)管部門提供了規(guī)范和監(jiān)管金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)提供了技術(shù)上的支持。如1990年春、秋季，德國政府通過非公開銷售方式發(fā)行了一種特殊的10年期債券，它實(shí)際上是標(biāo)準(zhǔn)的10年期政府債券與以其為標(biāo)準(zhǔn)的看跌期權(quán)的綜合，這種特殊產(chǎn)品非常出色地自動(dòng)實(shí)現(xiàn)了央行的公開市場(chǎng)操作功能，從而大大削減了傳統(tǒng)公開市場(chǎng)操作人為判斷入市時(shí)機(jī)所帶來的誤差和交易成本。可見金融工程為新型金融監(jiān)管體系、調(diào)控機(jī)制的構(gòu)建提供了有力支持。因此，運(yùn)用金融工程方法可以增強(qiáng)金融市場(chǎng)的完備性，提高金融市場(chǎng)效率，切實(shí)創(chuàng)造新價(jià)值，最終提高社會(huì)福利水平。
總之，提高金融效率是金融工程產(chǎn)生和發(fā)展的最根本推動(dòng)力。金融工程是金融業(yè)追求利潤最大化、不斷提高自身效率的結(jié)果。而金融工程在飛速發(fā)展的同時(shí)也對(duì)全球金融體系產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，在相當(dāng)大的程度上推動(dòng)了金融效率的提高。
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