新三板是什么？新三板交易規則

2015-07-09 12:57:30　　來源：360常識網　　熱度： ℃

導語：新三板交易制度改革就等于多了一個大市常對于A股來說，肯定會分流一部分資金。雖然短期掛牌的企業是通過定向增發來融資，但是隨著掛牌企業

新三板交易制度改革就等于多了一個大市常對于A股來說，肯定會分流一部分資金。雖然短期掛牌的企業是通過定向增發來融資，但是隨著掛牌企業越多，融資規模也就會越大，肯定會吸走市場的一部分資金。

新三板是什么？新三板交易規則

新三板

“新三板”市場原指中關村科技園區非上市股份有限公司進入代辦股份系統進行轉讓試點，因為掛牌企業均為高科技企業而不同于原轉讓系統內的退市企業及原STAQ、NET系統掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。新三板的意義主要是針對公司的，會給該企業，公司帶來很大的好處。目前，新三板不再局限于中關村科技園區非上市股份有限公司，也不局限于天津濱海、武漢東湖以及上海張江等試點地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權交易平臺，主要針對的是中小微型企業。

新三板的起源

三板市場起源于2001年“股權代辦轉讓系統”，最早承接兩網公司和退市公司，稱為“舊三板”。

2006年，中關村科技園區非上市股份公司進入代辦轉讓系統進行股份報價轉讓，稱為“新三板”。隨著新三板市場的逐步完善，我國將逐步形成由主板、創業板、場外柜臺交易網絡和產權市場在內的多層次資本市場體系。新三板與老三板最大的不同是配對成交，設置30%幅度，超過此幅度要公開買賣雙方信息。

2012年，經國務院批準，決定擴大非上市股份公司股份轉讓試點（編注：即新三板），首批擴大試點新增上海張江高新技術產業開發區、武漢東湖新技術產業開發區和天津濱海高新區。

2013年底，新三板方案突破試點國家高新區限制，擴容至所有符合新三板條件的企業。

新三板的上市好處

（1）資金扶持：各區域園區及政府政策不一，企業可享受園區及政府補貼。

（2）便利融資：新三板（上市公司）掛牌后可實施定向增發股份，提高公司信用等級，幫助企業更快融資。

（3）財富增值：新三板上市企業及股東的股票可以在資本市場中以較高的價格進行流通，實現資產增值。

（4）股份轉讓：股東股份可以合法轉讓，提高股權流動性。

（5）轉板上市：轉板機制一旦確定，公司可優先享受“綠色通道”。

（6）公司發展：有利于完善公司的資本結構，促進公司規范發展。

（7）宣傳效應：新三板上市公司品牌，提高企業知名度。

上市條件

（1）依法設立且存續（存在并持續）滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續時間可以從有限責任公司成立之日起計算；

（2）業務明確，具有持續經營能力；

（3）公司治理機制健全，合法規范經營；

（4）股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規；

（5）主辦券商推薦并持續督導；

（6）全國股份轉讓系統公司要求的其他條件。

新三板的由來

在2000年，為解決主板市場退市公司與兩個停止交易的法人股市場公司的股份轉讓問題，由中國證券業協會出面，協調部分證券公司設立了代辦股份轉讓系統，被稱之為“三板”。由于在“三板”中掛牌的股票品種少，且多數質量較低，要轉到主板上市難度也很大，因此很難吸引投資者，多年被冷落。

為了改變中國資本市場這種柜臺交易過于落后的局面，同時也為更多的高科技成長型企業提供股份流動的機會，有關方面后來在北京中關村科技園區建立了新的股份轉讓系統，這就被稱為“新三板”。無疑，企業在“新三板”掛牌的要求，要高于“老三板”，同時交易規則也有變化，譬如只允許機構投資者參與等。“新三板”在很多地方的確實現了突破，但客觀而言，“新三板”的現狀仍難以讓人滿意，甚至很多股市上的投資者根本就不知道市場體系中還有“新三板”的存在。

新三板的前景

資金結算指定在建設銀行相關授予資格分支機構，本地區域建設銀行是否可以托管要去建設銀行咨詢，一般是凍結狀態，使用時要預約。

新三板有超過300家北京中關村掛牌公司。政策支持和IPO預期，是資金蜂擁新三板的最大動力。中國證監會前任主席尚福林提出的2011年八大工作重點中，擴大中關村試點范圍、建設統一監管的全國性場外市場，即業內慣稱的“新三板擴容”，被作為年內證監會主導工作之首。

2012年8月3日下午證監會在新聞通氣會上表示，經國務院批準決定擴大非上市股份公司，按照總體規劃分步推進、穩步推進的原則，首批擴大試點除中關村科技園區外，新增上海張江高新產業開發區，東湖新技術產業開發區和天津濱海高新區。

轉板通道

轉板制度就是企業在不同層次的證券市場間流動的制度。新三板的轉板通道指新三板掛牌企業在不同層次的證券市場流動的通道。目前我國并不存在真正的轉板制度，三板掛牌企業和非三板企業，都需要通過首次公開發行的程序才能在場內資本市場的相關板塊上市。新三板企業仍只能通過IPO的方式首次公開發行并在場內市場上市，且其IPO的條件與其他企業無異。

“轉板制度”是多層次資本市場體系中各個層次的資本市場之間的橋梁，是資本市場中不可或缺的一項環節。無論討論多層次資本市場還是建設和完善更加成熟的金融市場體系，事實上都不可回避資本市場轉板制度建設的相關問題。目前我國多層次資本市場框架已初步搭建，卻缺乏相互之間有機的結合，不同層次的資本市場之間尚未搭建起鏈接的橋梁，缺乏完善的轉板制度。

新三板掛牌和主板上市的區別

全國中小企業股份轉讓系統（以下簡稱全國股份轉讓系統）是經國務院批準，依據證券法設立的全國性證券交易場所，2012年9月正式注冊成立，是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國性證券交易場所。在場所性質和法律定位上，全國股份轉讓系統與證券交易所是相同的，都是多層次資本市場體系的重要組成部分。

全國股份轉讓系統與證券交易所的主要區別在于：一是服務對象不同。《國務院關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》（以下簡稱《國務院決定》）明確了全國股份轉讓系統的定位主要是為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務。這類企業普遍規模較小，尚未形成穩定的盈利模式。在準入條件上，不設財務門檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權結構清晰、經營合法規范、公司治理健全、業務明確并履行信息披露義務的股份公司均可以經主辦券商推薦申請在全國股份轉讓系統掛牌；二是投資者群體不同。我國證券交易所的投資者結構以中小投資者為主，而全國股份轉讓系統實行了較為嚴格的投資者適當性制度，未來的發展方向將是一個以機構投資者為主的市場，這類投資者普遍具有較強的風險識別與承受能力。三是全國股份轉讓系統是中小微企業與產業資本的服務媒介，主要是為企業發展、資本投入與退出服務，不是以交易為主要目的。

新三板的意義

新三板的意義主要是針對公司的，會給該企業，公司帶來很大的好處：

1、治理更加規范。

2、有一定的廣告效應。

3、帶來財富效益。

4、可以流通套現。

5、成本較低。

6、新三板掛牌速度快。

7、定向融資。

新三板的規則

值得注意的是，備受關注的個人投資者參與新三板交易的門檻也首次明確。根據上述規則，個人投資者需要有兩年以上的證券投資經驗，或具有會計、金融、投資、財經等相關專業背景，并且要求投資者本人名下前一交易日日終證券類資產市值在300萬元人民幣以上。

有不少投資者對記者抱怨道，上述規則門檻太高，普通投資者根本無法參與，這一門檻甚至比股指期貨還要高。不過，有業內人士認為，門檻高固然有其弊端，比如說參與的投資者數量少，吸引的資金量也會減少；不過，開放個人投資者參與新三板交易，有助于活躍新三板市場，提高門檻更多的也是為了保護中小投資者的利益。