優(yōu)先股票是一種特殊股票，雖然他不是股票的主要品種，但是它的存在對(duì)股份公司和投資者來(lái)說(shuō)仍有一定的意義。首先，對(duì)股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本，又因?yàn)槠涔上⒐潭?，可以減輕利息的分派負(fù)擔(dān)。

股票交易優(yōu)先原則-優(yōu)先股票的特征

什么是優(yōu)先股票

優(yōu)先股票與普通股票相對(duì)應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)）的股票。相對(duì)于普通股票而言，優(yōu)先股票再其股東權(quán)利上附加了一些特殊條件，是特殊股票中最重要的一個(gè)品種。優(yōu)先股票的內(nèi)涵可以從兩個(gè)不同的角度來(lái)認(rèn)識(shí)：一方面，優(yōu)先股票作為一種股權(quán)證書(shū)，代表著對(duì)于公司的所有權(quán)。這一點(diǎn)與普通股票一樣，但優(yōu)先股股東又不具備普通股東所具有的基本權(quán)利，它的有些權(quán)利是優(yōu)先的，有些權(quán)利又受到限制。另一方面，優(yōu)先股票也兼有債券的若干特點(diǎn)，他在發(fā)行時(shí)是事先確定固定的股息率像債券的利息率事先固定一樣。

優(yōu)先股票

優(yōu)先股票是一種特殊股票，雖然他不是股票的主要品種，但是它的存在對(duì)股份公司和投資者來(lái)說(shuō)仍有一定的意義。首先，對(duì)股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本，又因?yàn)槠涔上⒐潭?，可以減輕利息的分派負(fù)擔(dān)。另外，優(yōu)先股股東無(wú)表決權(quán)，這樣可以避免公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的改變和分散。其次，對(duì)于投資者而言，由于優(yōu)先股票的股息收入穩(wěn)定可靠，而且在財(cái)產(chǎn)清償時(shí)也先于普通股股東，因而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，不失為一種較安全的投資對(duì)象。優(yōu)先股票因收入穩(wěn)定，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較小，風(fēng)險(xiǎn)較低，適宜中長(zhǎng)線投資，在國(guó)外大部分優(yōu)先股票為保險(xiǎn)公司。養(yǎng)老基金等穩(wěn)健型機(jī)構(gòu)投資者所持有。當(dāng)然，持有優(yōu)先股票并不總有利的，比如在公司經(jīng)營(yíng)有方、盈利豐厚的情況下，優(yōu)先股票的股息收益可能會(huì)大大低于普通股票。

優(yōu)先股票是具體優(yōu)先條件由各公司的公司章程加以規(guī)定，一般包括：優(yōu)先股票分配股息的順序和定額，優(yōu)先股票分配公司剩余資產(chǎn)的順序和定額，優(yōu)先股票股東行使表決權(quán)的條件、順序和限制，優(yōu)先股票股東的權(quán)利和義務(wù)，優(yōu)先股票股東轉(zhuǎn)讓股份的條件等。

優(yōu)先股票的分類(lèi)

累積優(yōu)先股股票和非累積優(yōu)先股股票。

累積優(yōu)先股股票是指在上一營(yíng)業(yè)年度內(nèi)未支付的股息可以累積起來(lái)，由以后財(cái)會(huì)年度的盈利一起付清。非累積優(yōu)先股股票是指只能按當(dāng)年盈利分取股息的優(yōu)先股股票，如果當(dāng)年公司經(jīng)營(yíng)不善而不能分取股息，未分的股息不能予以累積，以后也不能補(bǔ)付。

參加分配優(yōu)先股股票和不參加分配優(yōu)先股股票。

參加分配優(yōu)先股股票是指其股票持有人不僅可按規(guī)定分取當(dāng)年的定額股息，還有權(quán)與普通股股東一同參加利潤(rùn)分配的優(yōu)先股股票。不參加分配優(yōu)先股股票，就是只能按規(guī)定分取定額股息而不再參加其它形式分紅的優(yōu)先股股票。

可贖回優(yōu)先股股票和不可贖回優(yōu)先股股票。

可贖回優(yōu)先股股票是指股份有限公司可以一定價(jià)格收回的優(yōu)先股股票，又稱(chēng)可收回優(yōu)先股股票，而不附加有贖回條件的優(yōu)先股股票就是不可贖回優(yōu)先股股票。

股息可調(diào)整優(yōu)先股股票。

它是指股息率可以調(diào)整變化的優(yōu)先股股票，其特點(diǎn)是優(yōu)先股股票的股息率可隨相應(yīng)的條件進(jìn)行變更而不再事先予以固定。

可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票。

可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票是指股票持有人可以在特定條件下按公司條款把優(yōu)先股股票轉(zhuǎn)換成普通股股票或公司債券的股票，而不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票是指不具有轉(zhuǎn)換為其他金融工具功能的優(yōu)先股股票。

優(yōu)先股票的特征

1、股息率固定。

普通股票的紅利是不固定的，它取決于股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平。而優(yōu)先股票在發(fā)行時(shí)就約定了固定的股息率，無(wú)論公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平如何變化，該股息率不變。

2、股息分派優(yōu)先。

在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股票排在普通股票之前。各國(guó)公司法對(duì)此一般都規(guī)定，公司盈利首先應(yīng)支付債權(quán)人的本金和利息，繳納稅金；其次是支付優(yōu)先股股息；最后才分配普通股紅利。因此，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，優(yōu)先股票的風(fēng)險(xiǎn)小于普通股票。

3、剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。

當(dāng)股份公司因解散或破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，在對(duì)公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股票股東排在債權(quán)人之后、普通股票股東之前。也就是說(shuō)，優(yōu)先股票股東可優(yōu)先于普通股票股東分配公司的剩余資產(chǎn)，但一般是按優(yōu)先股票的面值清償。

4、一般無(wú)表決權(quán)。

優(yōu)先股票股東權(quán)利是受限制的，最主要的是表決權(quán)限制。普通股票股東參與股份公司的經(jīng)營(yíng)決策主要通過(guò)參加股東大會(huì)行使表決權(quán)，而優(yōu)先股票股東在一般情況下沒(méi)有投票表決權(quán)，不享有公司的決策參與權(quán)。只有在特殊情況下，如討論涉及優(yōu)先股票股東權(quán)益的議案時(shí)，他們才能行使表決權(quán)。

什么是可贖回優(yōu)先股？

所謂可贖回優(yōu)先股票又稱(chēng)為可收回優(yōu)先股股票，是指在發(fā)行后一定時(shí)期可按特定的贖買(mǎi)價(jià)格由發(fā)行公司收回的優(yōu)先股票。而發(fā)行后根據(jù)規(guī)定不能贖回的優(yōu)先股票，則稱(chēng)為不可贖回優(yōu)先股票。

一般的股票從某種意義上說(shuō)是永久的，因?yàn)樗挠行谙奘桥c股份公司相聯(lián)系的；而可贖回優(yōu)先股票卻不具有這種性質(zhì)，它可以依照該股票發(fā)行時(shí)所附的贖回條款，由公司出價(jià)贖回。股份公司一旦贖回自己的股票，必須在短期內(nèi)予以注銷(xiāo)。

可贖回優(yōu)先股的類(lèi)型

可贖回優(yōu)先股票有兩種類(lèi)型：強(qiáng)制贖回和任意贖回。

1、強(qiáng)制贖回

強(qiáng)制贖回，即這種股票在發(fā)行時(shí)就規(guī)定，股份公司享有贖回與否的選擇權(quán)。一旦發(fā)行該股票的公司決定按規(guī)定條件贖回，股東就別無(wú)選擇而只能繳回股票。

2、任意贖回

任意贖回，即股東享有是否要求股份公司贖回的選擇權(quán)。若股東在規(guī)定的期限內(nèi)不愿繼續(xù)持有該股票，股份公司不得拒絕按贖回條款購(gòu)回。

在實(shí)踐中，大部分可贖回股票屬于第一種，贖回的主動(dòng)權(quán)掌握在股份公司手中。股份公司贖回優(yōu)先股票的目的一般是為了減少股息負(fù)擔(dān)。所以，往往是在能夠以股息較低的股票取代已發(fā)行的優(yōu)先股票時(shí)予以贖回。贖回的價(jià)格是事先規(guī)定的，通常高于股票面值，其目的在于補(bǔ)償股東因股票被贖回而可能遭受的損失，保護(hù)股票持有者的利益，同時(shí)也可以規(guī)范股份公司的贖回行為。