八九三年，唐昭宗任錢镠為鎮(zhèn)海節(jié)度使，駐杭州。八九六年，得越州，唐任為鎮(zhèn)海鎮(zhèn)東兩軍節(jié)度使。九○七年，梁封錢镠為吳越王。吳越擁有十三州土地，是個(gè)弱小國(guó)，在吳國(guó)威脅下，錢镠必須向北方小朝廷稱臣、納貢，借以牽制吳國(guó)。錢镠經(jīng)常回到臨安故鄉(xiāng)，他的父親錢寬總是躲避不見。錢镠找著錢寬，請(qǐng)問緣故。錢寬說，你現(xiàn)在作國(guó)主，三面受敵(北、西有吳，南有閩)，與人爭(zhēng)利，怕禍及我家，所以不愿見你面。錢镠涕泣受教。錢镠也知道小國(guó)處境的危險(xiǎn)，因此力求自保，不敢懈怠。他很少安臥，用小圓木作枕，熟睡中頭小動(dòng)便落枕覺醒，稱為警枕。寢室中置粉盤，想起事情即寫在粉盤上。令侍女通夜等候，外面有人來講事，立即喚醒他。九一九年，吳徐溫與錢镠講和，兩國(guó)息兵，但錢镠仍不敢疏忽。九三二年，錢镠病將死，告繼位人錢元瓘說，子孫要好好奉事中國(guó)(北方小朝廷)，切勿因換姓廢事大的禮。這是吳越的國(guó)策，一直遵守到國(guó)滅，因?yàn)樗冀K是個(gè)弱小國(guó)。

吳越自錢镠時(shí)起，賦稅繁苛，小至雞、魚、雞卵、雞雛，也要納稅。貧民欠稅被捉到官府，按各稅欠數(shù)多少定笞數(shù)，往往積至笞數(shù)十以至百余(一說五百余)，民尤不勝其苦。自然，另一面是吳越君臣不勝其樂。北宋時(shí)開封人稱“余杭百事繁庶，地上天宮”，統(tǒng)治階級(jí)的天宮，建筑在民不勝其苦的基礎(chǔ)上，開始建筑這座天宮的人就是錢镠。錢镠留心收買名士，皮日休(當(dāng)是黃巢失敗后，逃來依靠錢镠)、羅隱、胡岳等都得到優(yōu)待，自己也學(xué)吟詠，與名士唱和。

他做節(jié)度使時(shí)，有人獻(xiàn)詩，詩中有“一條江水檻前流”句，他以為諷刺，暗殺獻(xiàn)詩人。羅隱聲名大，曾作詩議笑他出身寒家，卻欣然不怒。歷代繼位人也都重視文士，錢元瓘作詩一千篇，有《錦樓集》流傳士人間，錢弘佐能作五、七言詩，經(jīng)常宴會(huì)，得士人心。凡是替錢氏贊美的記載，都是那些文士寫的，當(dāng)然不會(huì)說到剝削的殘酷。《五代史記》說，錢氏占據(jù)兩浙將近百年，并沒有什么善政，“虐用其人(民)甚矣”，這是愜當(dāng)?shù)脑u(píng)語。

錢镠也做了些有益的事情，他修筑錢塘江石堤(從六和塔至艮山門)，保護(hù)杭州城;鑿平江中妨礙行舟的巨石，增進(jìn)海上交通;造龍山、浙江兩閘，阻遏海潮內(nèi)灌。

又自嘉興松江沿海濱到太倉、常熟、江陰、武進(jìn)，凡一河一浦，都造堰閘，蓄泄有時(shí)，不畏旱澇。當(dāng)時(shí)米價(jià)每石只值五十文，可見浙西農(nóng)業(yè)有很大的發(fā)展。兩浙民間稱他為海龍王，當(dāng)是承認(rèn)他在水利上有成績(jī)，但也斥責(zé)他的窮奢極侈，大興土木，居處營(yíng)造得象龍宮那樣壯麗。他推廣州城周圍三十里，大造臺(tái)榭，特別加工建筑自己的府署，版筑斧斤聲晝夜不停。兵民怨恨，有人深夜里用白土在他的門上寫道“沒了期，侵晨起，抵暮歸”。他看見，也寫道，“沒了期，春衣才罷又冬衣”。這說明他不愛惜民力，也決不肯悔改。錢元瓘營(yíng)造府署，比錢镠更加奢侈。九四六年，府署大火，錢元瓘避到那里，火就跟著來到，府署幾乎燒成白地。史家說是上天示罰，其實(shí)，民眾被迫服勞役，無有了期，怨恨之極，自然會(huì)有人焚燒這個(gè)暴君的居處。錢弘佐繼位，免境內(nèi)租稅三年，就是想和緩民憤。吳越君臣奢侈成習(xí)，竭民力來經(jīng)營(yíng)土木工，杭州終于成為江南名勝地。

九七五年，宋滅南唐。吳越失去屏障，不再能自立，九七八年，錢镠獻(xiàn)納國(guó)土，吳越亡。

吳越先后凡八十六年。

錢塘富庶正當(dāng)唐鎮(zhèn)海、鎮(zhèn)東節(jié)度使吳王錢鏐遣子討溫州獲勝之際，朱晃在大梁稱帝。鎮(zhèn)海節(jié)度判官羅隱勸錢鏐舉兵討梁， 縱無成功，猶可退保杭、越，自為東帝 。錢鏐雖不用其言，卻 心甚義之.不久，梁祖以鎮(zhèn)海、鎮(zhèn)東節(jié)度使吳王錢鏐為吳越王，使其牽制淮南楊渥。吳越王 筑捍海石塘，廣杭州城，大修臺(tái)館。由是錢唐富庶盛于東南。末帝貞明五年(公元919年)，吳徐溫與錢鏐講和，兩國(guó)息兵。龍德三年(公元923年)二月，末帝冊(cè)錢鏐為吳越國(guó)王，始建國(guó)，儀衛(wèi)名稱多如天子之制。后唐明宗長(zhǎng)興三年三月，錢鏐病殂，子元礵繼立。錢鏐遺言：子孫善事中國(guó)，勿以易姓廢事大之禮。以小事大，始終是吳越的國(guó)策，因而錢氏據(jù)浙，為時(shí)最久。錢元瓘之后，其子弘佐、弘倧先后繼立。后漢高祖天福十二年(公元947年)底，內(nèi)牙統(tǒng)軍胡進(jìn)思等廢弘倧，立其弟弘俶.北宋仁宗太平興國(guó)三年(公元978年)，錢(弘)俶降宋。一姓五主，共85年。